分析本章中的案例，讨论日元兑换美元的汇率和日本的经常账户差额

从案例中分析，可知美国政府采取了一系列措施干预外汇市场，让美元贬值，以挽救日益萧条的美国制造业。日元兑美元的汇率1980～1990年十年间，前五年汇率较稳定，1985～ 1988年日元兑美元汇率升值，较1985年翻一番;经常账户差额1980～1986年一直增加，到1986～1990年又一直减少，与汇率的变化趋势基本一致，说明日元兑换美元的汇率的升值，影响日本的经常账户差额。

　　(1)美国采取的措施主要有：

　　①五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序的下调，以解决美国巨额的贸易赤字。

　　②在外汇市场上大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。

　　五国政府的联合措施导致日元在3个月的时间里兑美元升值了20%，在不到三年的时间里美元兑日元贬值50%(教材图中1985～1988年)。这样就影响了日本经常账户的差额。

　　(2)经常账户差额一货物差额+服务差额+收益差额+经常转移差额

　　①美元兑日元的贬值，影响最明显的是贸易差额，也即货物差额和服务差额的总和。

　　②美元兑日元贬值，即同样数额的日元在美国市场上兑换更多的美元，即日本制造业产品出口到美国市场上的售价增加了，这样势必会减少日拳制造业的出口，贸易的顺差情况就会逆转，货物差额和服务差额就会下降，这样日本的经常账户差额就会降低(教材图中1986～1990年)。

　　③如果美元兑日元贬值的情况一直持续下去，有可能会造成美国制造业产品出口到日本市场上比在本国销售更有利的情况，这样就可能改变日本制造业对美国制造业的顺差局面，改变为美国对日本制造业贸易的顺差。