简述杜邦分析体系反映的财务比率及其相互关系。

杜邦分析体系反映的财务比率及其相互关系主要有：

(1)净资产收益率与总资产净利率及权益乘数之间的关系：

净资产收益率=总资产净利率×权益乘数

(2)总资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间的关系：

总资产净利率=销售净利率×总资产周转率

(3)销售净利率与净利润及营业收入之间的关系：

销售净利率=净利润÷营业收入

(4)总资产周转率与营业收入及平均资产总额之间的关系：

总资产周转率=营业收入÷平均资产总额

(5)权益乘数与资产负债率之间的关系：

权益乘数=1÷(1一资产负债率)

1.杜邦分析体系的核心

净资产收益率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦分析体系的核心。公

司财务管理的重要目标就是实现股东财富最大化，净资产收益率正是反映了股东投入资本的获利能力，这一比率反映了公司筹资、投资、生产经营等财务活动的效率。净资产收益率的大小取决于销售净利率、总资产周转率和权益乘数。

2.提高销售净利率

从公司销售方面看，销售净利率是公司净利润与营业收入之比，反映公司的盈利能力。提

高销售净利率必须在以下两个方面下工夫：

(1)开拓市场，增加营业收入。

(2)加强成本与费用控制，降低耗费，增加利润。

3.对资产周转率的分析

资产周转率是反映运用资产获取营业收入能力的指标。对资产周转率的分析应从以下两

方面入手：

(1)分析资产结构是否合理，即流动资产和非流动资产的比例是否合理。

(2)结合营业收入，分析公司的资产周转状况。