分析本章的汉莎公司的案例，讨论不同的外汇风险管理方法的适用情

本章汉莎公司的案例中外汇风险管理方法的适用情况：

　　(1)不从事风险规避

　　不从事风险规避是风险最大的方法。它一方面有可能带来最大的收益(如果美元对马克贬值)，但也有可能带来潜在的亏损(如果美元对马克升值)。如果外汇的汇率1986年1月降到l美元=2.2德国马克，则购买波音737的货款仅为11亿德国马克。当然，如果1986年1月l美元=4德国马克，总货款将高达20亿马克。

　　(2)完全规避风险的远期外汇买卖

　　如果德国汉莎航空对风险非常敏感而希望完全消除外汇风险，其可以购买5亿美元的远期外汇合同。目前远期合同的价格为1美元=3.2德国马克，则总成本为16亿马克。

　　(3)部分规避风险的远期外汇买卖

　　这种方法只是对外汇头寸中的风险作一部分的补偿，而剩下的部分不做任何风险规避。

　　(4)外汇期权交易

　　外汇期权交易是一种非常常见的外汇风险管理办法。如果鲁诺先生以1美元=3.2马克的价格购买期权，他就能使很多人相信它是目前最好的方法。如果美元持续上涨到l美元=3.2德国马克，购买5亿美元的成本将会锁定16亿马克。加上期权的费用。与此同时，如果美元按照鲁诺先生的预测出现下跌，德国汉莎航空公司在合约期满前将放弃期权，而在即期市场以较低的价格购买美元。

　　(5)购入即期现汇

　　购入即期现汇是在外汇市场上采用一定的金额进行套期保值。首先购入5亿美元，然后据此成立一个基金账户其期限直至付款日。尽管这种方法可以消除外汇风险，但是它需要该公司现在拿出所有资金。购买波音公司的客机必需跟该公司的融资计划一起付之于实践。因为，到1986年1月不可能从资本市场上筹集到资金。另外值得该公司关注的是在其财务收支平衡表中对外汇付账的数量。