试述在投资决策中敏感性分析的应用。

　　在投资决策中需要考虑的数据(变量)很多，如净现金投资量、净现金效益量、方案寿命、残值和资金成本等。分析这些数据的变动对投资决策所产生的影响的方法，称之为敏感性分析。在投资决策中，敏感性分析通常用于以下三个方面：

　　(1)确定投资方案对不同数据(变量)的敏感程度。有的数据即使发生了大的偏离，也不影响原来的决策。但有的数据即使偏差很小，也会导致原来决策的错误。我们称投资决策对前者的敏感性小，对后者的敏感性大。在决策时，决策者对敏感性大的数据的估计，必须特别小心谨慎。对于敏感性小的数据的估计，则可以少花一些精力和时间。这样，区别敏感性大的和敏感性小的数据，就便于在估计数据时，把重点放在敏感性大的数据上。

　　(2)测算为了保持方案的可取性，各有关数据的允许变动范围。为了保持投资方案的可取性，该方案的净现值必须大于或至少等于零。所以在计算净现值的公式中，令净现值等于零，其他数据保持不变，就可以求出某一个数据的允许变动范围。

　　(3)测算如果有关数据发生一定幅度的变动，对投资决策结果会产生什么影响。由于有些数据的估计不能很准确，人们往往估计它变动的幅度。

　　接受还是拒绝某一方案，主要看这个方案的风险有多大，决策者是否愿意承担这一风险。但敏感性分析为决策者在这方面提供了更多的信息，使决策者了解这个方案存在着两种可能结果，使他在决策时可以考虑得更加周到。